研究所簡介
浙江（義烏）商成市場研究所是義烏市商興成市場投資管理有限公司下設的研究機構。研究所以“興旺專業市場，成就商業地產”為宗旨，專業致力于商品交易市場、專業批發市場的研究。擁有一批精通國內外市場狀況、經驗豐富的高素質專業人才，還邀請了商業地產界及學界知名的專家作為特約研究員或顧問。研究所發展目標是打造民營經濟研究院行業研究所品牌，并成為國內商業地產研究……
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中國當代房地產研究專題之三：貨幣政策、房地產周期與股票價格
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房地產周期與貨幣政策緊密相關：較低的利率水平會促使房地產價格上漲，而較高的利率水平會導致房地產價格下跌； 貨幣政策的放松并不會立即導致房地產價格上漲：0ECD 國家房地產市場周期表明，即使貨幣政策開始放松，但房價依然在下降。當降息開始后，自利率高點，利率往往要下降11-24個季度，實際房價才會重新上升。當貨幣政策剛放松時，開發商、消費者都還繼續預期房價下跌，房價還會繼續下降；銀行對于房地產的開發貸款和消費貸款仍然非常慎重，他們在“惜貸”； 中國當前的名義房價大約還要下跌8-12個季度：就中國的情況來看，08年2季度末應該是利率的高點，鑒于中國城鎮化還處于加速階段，我們判斷利率下降11-15個季度后，實際房價才能上漲，也即自08年2季度末起大約8-12個季度后名義房價才能上漲； 中國未來名義房價的跌幅至少為30%-40%：名義房價的下跌幅度涉及到通貨膨脹率（通貨膨脹率越高，名義房價跌幅越小）、金融安全、上漲幅度、房價收入比等因素。綜合來看，中國尚處于城鎮化加速推進的階段，我們認為名義房價的下跌幅度應該在30-40%左右； 股票下跌7-10個季度后，盡管房價仍在下降，但股票價格迅速上漲：OECD國家的經驗表明，股票價格在實際房價達到峰值前1- 3個季度就已經達到了高點；然后股票價格要連續下降7-10個季度才會回升。此后，盡管房價仍在下降，但股票價格迅速上漲；自高點起，股票下跌幅度大約為10%-45%。 招商證券股份有限公司
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