太空迷航示警 華僑城“旅游+地產”模式陣痛

    深圳華僑城控股股份有限公司昨日刊登公告稱，控股子公司深圳東部華僑城有限公司發生游客傷亡事故，造成6人死亡，10人受傷。公告指出，本事故是周二下午5時許在東部華僑城太空迷航娛樂項目發生的，目前事故原因正在進一步調查之中。
    這是華僑城自成立以來最為嚴重的事故。就在本周一，湘財證券公司研報分析認為華僑城“旅游+地產”的商業模式在本輪地產調控中具有優勢，并首次給予華僑城A“買入”評級。但而今，“旅游+地產”模式卻將面臨大考。
    昨日收盤，旅游酒店板塊跌幅居前。其中，華僑城A早盤大幅低開后低位震蕩，午后幾度跌停，截至收盤，跌9.92%.
   “旅游+地產”模式面臨大考
   “今年以來，華僑城武漢歡樂谷涉及的一些問題也曾引起媒體關注，顯示公司”旅游+地產“模式的快速擴張路徑引發的陣痛，需要企業進一步加強精細化管理。”中銀國際在昨日的報告中寫道。
    去年剛剛完成集團整體上市的華僑城把2010年確立為全面拓展的第一年，在新的管理層帶領下，華僑城不斷整合創新、紅紅火火進行第二輪布局。對于整體上市后的華僑城，需要完善公司結構，構筑集團化的業務結構。此前，華僑城董事、總裁劉平春就表示，華僑城不會采取小公司的即期利潤策略，而是采取長遠之道的生存戰略，打造“百年老店”。
    近年來，華僑城旅游業務自沿海向內地積極擴張。成都歡樂谷一期已于2009年1月開始營運，分為七個主題區。于2009年約有230萬人次到訪成都歡樂谷，預期成都歡樂谷二期的工程將于2011年啟動，并于2012年落成。
    另一方面，去年地產業務排名第18位的華僑城今年的目標是進前10，途徑是通過旅游業務發展而不斷地獲取優質資源，讓地產得到更好的發展機會。此外，78家央企被國資委勒令退出房地產市場，已經有央企主動和華僑城接觸。
   “華僑城是首批5個被確立為主營地產業務的央企之一。此次事故應該不會影響到華僑城發展的大局。”一位接近華僑城的人士向南都記者表示，70多家央企被明令退出房地產業務之后，華僑城“旅游+地產”的開發模式在吸收其他央企房地產類資產方面具有優勢。
    旅游業老大地位不會撼動
   “此次事故將會給華僑城的旅游業務帶來短期的影響。”湘財證券房地產行業分析師張化東向南都記者表示，剛剛給出“買入”評價的他對華僑城此次事故表示意外，但旅游業龍頭的地位不會撼動。“事故的影響可能會持續一個月的時間，而華僑城今后在上馬一些危險性較大的游樂項目時應該會采取更為謹慎的態度。”

    根據華僑城的計劃，旅游業務是首先要大力發展的目標。華僑城相關責任人表示，其旅游業務一定要繼續保持中國第一。在迪士尼進入中國后，華僑城希望成為能與國際品牌競爭的本土旅游文化品牌。這對規模經營提出了要求，去年游客已經達到1800萬，今年可能實現2000萬的目標。2000萬是一個世界量級，相當于東京兩個迪士尼的年度游客數量。從經營角度，也可以大規模開發旅游商品，開發衍生商品，與動漫、影視等一系列連接，推動整個產業鏈的發展。
    記者昨日多次連線華僑城A董秘倪征，但手機一直無法接通。此外，記者撥打劉平春和倪征的辦公室電話亦均無人接聽，華僑城有關人士向南都記者表示，相關領導均在積極處理事故。他表示，“雖然事發突然，但公司正在積極應對，應該不會對旅游業務大局產生影響。”
    資金壓力增大
    兩個多月前的地產新政，讓華僑城資金壓力大增。
    據地產中國網監測顯示，截至當前，一線及主要二線城市樓市成交量依舊位于低谷，房價持續高位運行，而樓市成交量何時能恢復尚需市場驗證。因此，華僑城在樓市成交量萎縮的局面下，下半年如果大舉推盤，將面臨推盤的壓力。
    地產中國分析師周志明認為，華僑城新開盤樓面積不到6萬平方米，與公司今年計劃可銷售約68萬平方米相差甚遠。
    更不利的是，國稅總局出臺措施將嚴查土地增值稅，華僑城土地增值稅預提占現金比例較高，其2009年底預提的土增稅17.25億，但其2010年一季度賬上資金只有40 .6億，占比高達42.49%.不少市場人士認為，一旦要求年內清算，華僑城資金壓力可想而知。
    為了度過寒冬，華僑城通過香港的上市公司華僑城（亞洲）實現了曲線融資。6月初，具有海外融資優勢的華僑城剛剛通過華僑城（亞洲）完成7 .59億港元配股融資，并運用其中的6.72億港元向成都華僑城注資，令其所持有成都華僑城的權益由25%增至約51%.到目前為止，華僑城（亞洲）公布計劃參股房地產公司已經達到三個。除了上述成都華僑城外，華僑城（亞洲）此前已有連續動作，對武漢及西安華僑城進行了注資。
    與其他地產商相比，獨特的“旅游+地產”運營模式也讓華僑城資金承壓能力高出不少。華僑城的旅游與地產開發資金周期互補，滿足各自發展需求。
    華僑城主題公園旅游業務經過幾年的發展已進入相對穩定收獲期，東部華僑城、歡樂谷、錦繡中華、世界之窗等主題公園每年都可為公司帶來穩定的現金流，這部分穩定現金流可以部分彌補房地產業務初期開發由于集中投入帶來的資金缺口。
    而此次事故將在一定程度上影響旅游業的現金流收入，讓華僑城的資金壓力雪上加霜。